业内人士认为，对于药企来说，无论是拉动业绩增长，还是吸引资本市场关注，医美都是其跨界的绝佳选择。

药企爱上做医美，前景究竟如何？

图为健康医美形象馆前一位美丽的模特吸引了许多爱美人士咨询。（图片由CNSPHOTO提供）

华东医药先下一城 竞争对手跃跃欲试

在医药圈跨界做医美，华东医药堪称第一批“吃螃蟹”的企业。华东医药布局多款医美产品，包括玻尿酸、“少女针”、再生型医美注射针剂、重组A型肉毒素YY001等。

医美业务给华东医药带来了看得见的利润。根据华东医药财报，2023年，其医美业务收入为24.47亿元，同比增长27.79%。其国内医美全资子公司欣可丽美学收入为10.51亿元，同比增长67.83%。其全球医美业务运营平台英国Sinclair收入约为1.5亿英镑（约合13亿元人民币），同比增长14.49%。

记者以投资者身份咨询华东医药，该公司表示，目前，华东医药的医美产品在全球范围内已覆盖改善眉间纹、面部和全身注射填充、能量源类皮肤管理、身体塑形等非手术类主流医美领域。

2024年，更多药企重金加码医美赛道：江苏吴中成为进口“童颜针”AestheFill在中国市场的代理商；康哲药业拿下了两款轻医美注射类产品在中国市场推广、销售及商业化的权力；通化东宝以自有资金1亿元增资一家具有丰富医美产品线的企业。

记者以投资者身份咨询江苏吴中、康哲药业，对方均表示，期待医美业务能给公司业绩带来正向拉动作用。

医美产品同质化严重 价格战一触即发

医美赛道的利润主要集中在产业链上游，如技术壁垒较高的原料与针剂产品，这些产品的毛利率一度超过90%。但是，在产业链上游，留给药企的空间并不多，有关资料显示，医美最常用的透明质酸原料70%以上的市场份额被华熙生物、鲁商发展两家占据，相应的填充针剂产品30%的市场份额由爱美客牢牢占据。

药企争相卷入肉毒素市场。据不完全统计，超过10家药企正在研发肉毒素相关产品。Revance公司和复星医药向国家药监局联合提交的肉毒素相关产品至今仍未在国内上市。在海外市场，Revance公司曾对肉毒素产品进行降价，并公开表示，降低产品价格将使医生更愿意推荐其肉毒素产品，更具竞争力的价格也将吸引更多患者尝试新产品。

在肉毒素站上风口前，透明质酸一直是医美赛道的“香饽饽”。近日，有消息称，江南大学团队利用合成生物技术，将透明质酸成本从每公斤几万元降到每公斤几百元，实现了透明质酸大产量推广应用。

“目前国内获批的肉毒素产品仍是个位数，获批企业能获得的利润也较为可观。”有药企相关负责人对记者直言，“国内肉毒素产品一旦有获批先例，后续同类型产品获批数量增加、供应量增加将是迟早的事情。肉毒素可能也会成为‘下一个玻尿酸’。”

药企蹭医美热度引质疑 资本市场能买账吗

需要注意的是，截至目前，多数跨界医美的药企仍在亏损。有投资者曾在论坛上直言，药企在财报上描绘的医美“蓝图”像是在给投资人“画饼”。

以江苏吴中为例，2023年公司亏损达7194.52万元，2024年一季度的净利润同比减少82.03%。该公司在财报中表示，公司医美业务2023年度尚处于研发和注册阶段而未实现盈利，公司2024年一季度净利润大幅下降是因为对医美新品上市投入的费用较去年增加。

2024年，为推广其代理的AestheFill“童颜针”，江苏吴中或还要继续“砸钱”。其表示，公司已完善团队、搭建营销体系，为AestheFill艾塑菲聚乳酸面部填充剂的上市销售开展各项筹备工作。

投入的资金何时能见回报？记者多次尝试拨打江苏吴中证券部电话，但截至发稿，并未有工作人员接听电话。

此前，有药企在医美新品上市前被资本市场投出反对票。新华制药于2021年在投资者互动平台上称要推出医美产品“凤凰针”，随后公司股价一路下跌。截至目前，该公司提到的医美产品仍未有进展。

“药企的主业仍是研发、销售药品，这一产业链需要投入的资金数额很大。这也意味着，药企缺少在医美业务上大手笔投入的资本。”有投资人对记者坦言，“目前，即使是已经盈利，且在医美赛道较受关注的华东医药，医美业务在其整体营收中的占比也很小，更不用说其他仍在亏损的药企了。对于药企来说，资本市场关注的仍是其一直在投入的医药研发管线何时能见成果，医美业务只是起到了‘锦上添花’的作用。”

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